获悉，在SpaceX(SPCX.US)启动首次公开募股（IPO）路演之际，主承销商之一的摩根士丹利向大型机构投资者披露了一份乐观预测报告，预计SpaceX到2040年营收有望达到3.4万亿美元，调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）将超过2.7万亿美元。

SpaceX已于本周四开始与潜在投资者举行路演会议，并计划于下周上市，募资750亿美元。

财务数据显示，SpaceX 2025年实现营收186.7亿美元，较上年的140.2亿美元增长约33%；不过，公司同期由上一年的7.91亿美元净利润转为49.4亿美元净亏损。

值得关注的是，两家主要承销商——高盛和摩根士丹利——均将人工智能业务视为SpaceX未来增长的核心驱动力。

根据摩根士丹利测算，SpaceX总营收预计将在2028年达到约1600亿美元，并于2030年增至约3300亿美元。其中，AI业务收入预计将在2030年达到1900亿美元，占总收入的一半以上。数据显示，该业务2025年收入仅为32亿美元，未来几年有望实现爆发式增长。

高盛则给出了更为激进的预测。该行预计，SpaceX到2030年总营收将达到4740亿美元，其中AI业务贡献3220亿美元，较2025年增长超过100倍，占总收入比重接近七成。相比之下，传统火箭发射业务预计仅贡献约80亿美元收入，通信业务收入约1400亿美元。

这一预测模型意味着，在高盛看来，未来的SpaceX将不再主要是一家火箭制造和卫星运营企业，而是一家以人工智能为核心盈利来源的科技巨头。

此次SpaceX IPO共有21家投行参与承销。高盛和摩根士丹利分别获得第一和第二大主承销商席位，有望分享总额数亿美元承销费用中的最大份额。除上述两家机构外，美国银行证券、花旗集团和摩根大通等华尔街大型投行也参与了此次发行。

从两家顶级投行向机构投资者展示的测算模型来看，AI业务已成为资本市场评估SpaceX长期价值的关键变量。