获悉，据媒体援引知情人士消息报道，英伟达(NVDA.US)正在讨论提供约2500亿美元的担保，以帮助OpenAI租赁美国俄亥俄州南部一项大型数据中心项目中的计算资源。

报道称，这项交易将帮助这家人工智能实验室租用由软银集团正在俄亥俄州开发的一座10吉瓦级数据中心枢纽。软银创始人孙正义此前表示，该项目成本可能达到约5000亿美元。英伟达提供的担保将帮助软银获得更多融资，以支持该数据中心的建设。

报道称，OpenAI已经与相关方面就租用该数据中心容量进行了数周谈判。按照规划，该数据中心综合体将成为全球规模最大的计算基础设施之一，是人工智能发展对庞大算力需求的一个标志性项目。同时，该项目也是软银和特朗普政府重点推动的核心工程之一，后者曾将这一投资称为重大胜利。

10吉瓦项目全景

这处拟建数据中心选址极富战略意味——位于俄亥俄州南部派克县的Portsmouth铀浓缩厂旧址，该工厂曾在冷战期间为美国核武器计划提供武器级铀，2001年关停。2026年3月20日，美国能源部与商务部联合宣布与软银集团及AEP Ohio达成公私合作伙伴关系，共同对该地块实施再开发，用于建设先进计算基础设施。

根据能源部披露的信息，SB Energy将在此建设10吉瓦的全新发电设施，其中至少9.2吉瓦为天然气发电，并投资42亿美元与AEP Ohio合作升级和新建南俄亥俄州的输电线路。该项目全额符合特朗普政府的“纳税人保护承诺”，电力及输电基础设施建设的成本不由美国纳税人承担。SB Energy的发电投资源自特朗普政府与日本达成的对美贸易投资协议框架，日本承诺在美投资5500亿美元，其中330亿美元即用于该发电项目。

该项目的开发主体SB Energy，是软银于2019年成立的能源公司，软银控股，阿瑞斯管理与OpenAI亦是股东。今年1月，OpenAI与软银集团各向SB Energy注资5亿美元。据SB Energy内部规划，发电基础设施已于今年第二季度动工，2027年底至2028年初逐步投入运营。数据中心第一阶段800兆瓦容量预计于2028年投产，整座园区实现满载预计需要持续建设至2030年代中后期。

如果该园区最终按计划达到10吉瓦规模，将是全球有史以来最大的AI数据中心园区之一。10吉瓦大约相当于一座大型核电站的全部输出功率，能够满足约800万户美国家庭的用电需求。

循环融资担忧仍在

值得一提的是，这一潜在交易彻底击碎了此前市场关于“英伟达缩减对OpenAI千亿级资金支持”的传闻。从因OpenAI筹备上市而搁置的千亿美元直接投资，转向2500亿美元的项目融资担保，英伟达不仅大幅提升了资金承诺量级，更在支持方式上实现了实质性升级。

然而，这项交易同时凸显了人工智能产业日益庞大交易背后的循环结构——大型科技公司为相关项目提供资金，而这些项目最终又会为这些企业带来业务回报。英伟达已经向人工智能产业链上的多家公司投入数十亿美元资金。该公司首席执行官黄仁勋希望加速自家产品的普及，并消除可能阻碍人工智能应用扩张的瓶颈。

英伟达目前还在单独投资10亿美元于韩国企业Naver，帮助其建设中的人工智能数据中心提供资金支持。同时，英伟达正与韩国SK集团合作，在韩国建设超过2吉瓦规模的人工智能数据中心。对于英伟达而言，加强与SK集团的合作关系将有助于提升其获得高带宽内存(HBM)芯片的能力。

黄仁勋曾表示，对Anthropic PBC和OpenAI等公司的投资不仅将帮助英伟达自身业务发展，也能够带来投资回报。不过，批评人士担心，这类操作可能是在人为制造和放大人工智能领域的需求。而近几周，投资者开始对科技股高估值趋于谨慎，担心当前正在建设中的算力产能可能超过未来人工智能服务实际所需水平。

英伟达变身“AI基建银行”

全球AI基础设施投资已进入前所未有的扩张周期。据研究机构数据，美国四大超大规模云服务商2026年数据中心资本支出合计将超过7000亿美元。然而，资金供给与投资需求之间的缺口正在扩大——每年AI基础设施所需债务发行量约为5000亿至1万亿美元，而全球高收益债券市场每年仅能消化约2500亿美元。

在这一大背景下，OpenAI与英伟达此次采用的“芯片厂商资产负债表担保”模式，正在成为AI基础设施融资的一种新兴范式。它的核心逻辑是：由拥有最高信用评级的产业链核心企业(如英伟达、谷歌)出面提供财务担保，撬动大规模债务融资，从而解决AI初创企业“高成长但无足额信用”的矛盾。 谷歌为Anthropic提供兜底安排，以及英伟达此前为CoreWeave的租约提供保证，都遵循同样的逻辑。这种安排让资本得以更高效地从全球债务市场流入AI基础设施。

有分析指出，这一安排实际上构成了一个“资本闭环”——英伟达向OpenAI提供财务担保，OpenAI得以获取资本租赁英伟达硬件，而英伟达又通过担保锁定硬件出货与长期租金收益。SemiAnalysis将这种结构概括为“超大规模厂商背书”，认为其正在有效解决数据中心“租约期15年以上、回本周期约8年”的久期错配难题。

值得注意的是，竞争对手也在跟进。据此前报道，谷歌正在为Anthropic规模约350亿美元的TPU租赁义务提供兜底安排，涉及Anthropic分布于纽约、得州、路易斯安那和印第安纳州的五处数据中心。这笔交易由阿波罗和黑石主导的SPV发行结构化债务支撑，博通则在高级份额上额外提供残值担保。

英伟达花了三年时间打造CUDA护城河，使其成为人工智能训练的默认加速器。但真正的驱动力并非软件栈，而是融资层。当英伟达为租赁项目提供担保时，它就嵌入到每个大型人工智能设施的资本结构中。这比任何代码库都更难被取代。因此，英伟达不再仅仅是默认供应商，它实际上已经成为了贷款方。在一个建设资金稀缺的行业，英伟达的地位极其稳固。

然而，财务担保具有双重意义——它能锁定需求，但也会造成表外风险敞口。如果OpenAI无法以履行5000亿美元租赁合同所需的速度实现盈利、或者如果人工智能推理的经济效益不足以支撑投入这些设施的资本支出，那么英伟达将承担责任。CoreWeave的交易将风险敞口限制在63 亿美元，而这次的风险敞口可能要大几个数量级。

从行业格局来看，这项潜在交易将进一步巩固英伟达在AI算力领域的护城河。结合英伟达近期披露的高达952亿美元供应商采购承诺，以及过去16个月内累计约900亿美元、覆盖逾145家AI产业链公司的生态投资，英伟达正试图通过金融手段、硬件产能与能源获取的多重壁垒，确立其在下一代AI基建中的绝对主导地位。这不仅锁定了最大客户的长期需求，也大幅抬高了AMD、英特尔等竞争对手的准入门槛。