获悉，苹果公司(AAPL.US)预计将于 2026年7月30日(星期四)美股盘后 公布 2026 财年第三季度的财务报告。据Visible Alpha一致预期，苹果Q3总营收预期自1月下旬以来小幅上调，但与上季度持平于1081亿美元。市场情绪似乎反映出，iPhone需求保持稳定，中国市场有所改善，美国用户持续升级换代。

本次财报恰逢美联储利率决议及科技巨头密集放榜的“超级事件周”，备受市场瞩目。回顾上季度，苹果第二财季营收达1112亿美元，创3月季度历史新高，同比增长17%;稀释后每股收益2.01美元，同比增长22%，双双超预期。iPhone 17系列贡献了569.9亿美元的单季营收，服务业务亦创下309.8亿美元的新纪录。

进入第三财季，市场预期趋于温和。据Visible Alpha一致预期，总营收约1081亿美元，与上季度基本持平。美国银行则更为乐观，预计营收可达1090亿美元、每股收益1.89美元，两项指标均小幅高于华尔街共识，同比增长约16%，贴近公司此前给出的14%至17%营收指引上限。

预计业绩温和增长 iPhone扛旗

iPhone仍是增长的核心引擎。自1月下旬以来，2026财年iPhone出货量预期已上调至2.58亿部，较2025年1月增加1800万部。目前，市场预计第三季度iPhone销售额达530亿美元，同比增长约20%，2026财年全年达2512亿美元，2027财年进一步增至2744亿美元。

瑞银指出，苹果是二季度唯一未涨价的头部智能手机厂商，这帮助其在美国、欧洲和中国等关键市场赢得了份额。与此同时，元器件成本上升——尤其是存储芯片涨价——反而助推了消费者对高端机型的偏好。

整体而言，供应链层面仍存较大不确定性，但在换机周期驱动下，iPhone业务预期在本季度及未来持续呈现积极势头。

值得一提的是，这将是一场具有里程碑意义的权力交接仪式，蒂姆·库克将以首席执行官身份主持其任内最后一场财报电话会议。9月1日起，硬件工程出身的新任CEO约翰·特努斯将正式接棒。

高毛利“压舱石”服务业务或增速放缓

高利润率的服务业务板块三季度预期维持稳定，为314亿美元。服务业务毛利率超过70%，远高于产品业务37%的毛利率。鉴于庞大的存量用户基数，市场高度关注公司在三季报中有关服务业务增长及Apple Intelligence在2026财年贡献的表述。苹果在AI基础设施方面投入相对审慎，资本支出保持平稳。

美国银行预计第三季度服务业务收入同比增长 14%，并指出 App Store 的收入同比增长已从上一季度的 9.8% 放缓至 3.2%，但预计 iCloud 和授权业务的强劲表现将抵消这一影响。

瑞银表示，按汇率中性计算，服务收入预计将增长约 13%，但由于 App Store 收入和 Google 搜索相关支付面临挑战，增长空间有限。

Apple Intelligence将成焦点

Apple Intelligence功能升级及新产品发布节奏亦是焦点。苹果在不久前的 WWDC26 上对 AI 战略进行了全面升级，本次财报将成为检验其商业化落地与成本控制的试金石。

苹果在WWDC26 上明确，虽然基础 AI 功能免费，但部分高负载功能(如图像生成、高级 Siri AI 交互)因为需要依赖强大的私有云服务器，将设置每日使用上限。用户若想解锁更高额度，必须订阅 iCloud+ 服务(或包含该权益的 Apple One 组合)。

独特的“轻资产(Capital-Light)”AI 路线同样值得关注。微软、Meta、谷歌等巨头正因百亿乃至千亿美元的 AI 资本支出(CapEx)引发市场对利润率担忧，苹果则采取“轻资产”策略，采用混合架构与外部合作，“端侧为主 + 私有云(Private Cloud Compute)为辅”的模式，通过与谷歌 Gemini 等外部大模型深度合作来分担更复杂的搜索和生成请求。

此外，至关重要的“返校季”和假日销售旺季展望将成为各业务板块的重要风向标。同时，苹果是否会利用其逾千亿美元的现金储备进行股票回购、提高股息或展开并购，也备受瞩目。

苹果股价自5月以来累计上涨11.3%，自2026年1月以来累计上涨26.3%。市场一致预期2027财年市盈率为34倍，目标价337美元，隐含回报率3.5%。三季报及业绩展望能否验证换机升级周期，并推动股价进一步跑赢大盘，仍有待观察。